M&A-Review der deutschen IT-Branche, 1. Halbjahr 2009

Uj, von CatCap gibt`s mal wieder wertvolle News über das erste Halbjahr 2009. das erste Halbjahr 09 war bezogen auf die M&A-Aktivitäten innerhalb der deutschen IT-Branche von Zurückhaltung auf Seiten der Strategen und Finanzinvestoren gekennzeichnet. Mit 132 Transaktionen vermeldete die Branche 30 Prozent weniger Deals im Vergleich zum Vorjahreshalbjahr. Parallel hierzu ist auch das Transaktionsvolumen rückläufig: lag der durchschnittliche IT-Deal im ersten Halbjahr 2008 noch bei über € 9 Mio., waren es in den vergangenen sechs Monaten nur noch durchschnittlich € 3,2 Mio.

Eine genauere Analyse zeigt, dass vor allem Strategen sehr zurückhaltend sind. Dies überrascht, denn das aktuelle Bewertungsniveau sollten Strategen jetzt eigentlich für entschlossene Zukäufe nutzen – es scheint ihnen jedoch noch ein wenig der Mut zu fehlen. Nach den starken Kurseinbrüchen zum Jahreswechsel und dem sehr volatilen Frühjahr haben sich die Unternehmensbewertungen mittlerweile stabilisiert und bieten faire Einstiegspreise bei gut positionierten Unternehmen. Auf der Verkäuferseite werden substantiell höhere Bewertungen wohl hingegen erst ab 2011/ 2012 mit einer dann wieder steigenden Profitabilität realisiert werden können. Von unseren aktuell begleiteten Transaktionen wissen wir jedoch, dass in Wachstumsbranchen auch in diesem Jahr “gute Multiples bezahlt werden”. Mit der üblichen Earnout-Phase, die in ein sich aufhellendes wirtschaftliche Umfeld hineinreicht, kann ein sehr ordentlicher zweiter Kaufpreis erzielt werden.

Auf der Verkäuferseite ist jetzt im zweiten Halbjahr der Zeitpunkt des Handelns gekommen, um zusammen mit einem strategischen Partner die Geschäfte unter einem größeren Schirm weiterzuentwickeln. Beides wird das strategisch motivierte M&A-Geschehen in der IT-Industrie im zweiten Halbjahr treiben, so dass wir davon ausgehen, auch in 2009 noch einige interessante Deals zu sehen. Erste prominente Beispiele: Anfang Juli veröffentliche die Software AG ein Übernahmeangebot für die IDS Scheer AG, ebenfalls Anfang Juli verkauft die United-Internet-Tochtergesellschaft Adlink ihr Geschäft mit graphischer Online-Werbung an den französischen Konkurrenten Hi Media für € 29,4 Mio – die zwei größten Transaktionen innerhalb der deutschen IT-Branche in 2009!

Auf der anderen Seite sind die Finanzinvestoren, wenn auch auf niedrigerem Niveau als noch in 2008, zaghaft aktiv. Finanzinvestoren zeichneten sich für knapp 60% (Vorjahr 52%) aller IT-Deals im ersten Halbjahr in Deutschland verantwortlich. Jedoch ist zu beobachten, dass in erster Linie vielfach Folgerunden für das bereits bestehende Portfolio gesichert werden. Häufig werden hierzu auch öffentliche Beteiligungsgeber wie die KfW oder die MBGs hinzugezogen. Bei echtem Neugeschäft sind die Finanzinvestoren jedoch zurückhaltend geworden. Unternehmen, die Kapital für zukünftiges Wachstum benötigen, sollten sich daher frühzeitig um potentielle Geldgeber bemühen und ausreichend Zeit und Geduld für einen mitunter zähen und langwierigen Prozess mitbringen.

Die von CatCap erstellte Auswertung aller Transaktionen innerhalb der deutschen IT-Industrie erlaubt einen detaillierten Vergleich zum Vorjahreshalbjahr:

Da hat Mark mal wieder TOP Arbeit geleistet….

grüße, Sian.